看似相同、却因不同原因让你出局的两条规则
几乎每家自营公司都会执行两条独立的风控规则，而交易者常常把它们混为一谈。每日亏损限额管的是”单日”，最大（整体）回撤管的是”整个账户”。二者按不同时间窗口衡量、按不同时间重置，并且关键在于：你可以完全守住其中一条，却触发另一条。
本文依据各公司官方规则页面梳理其运作机制：如何计算、何时重置、按余额还是按净值、回撤是固定式还是追踪式。下文每一处数值示例都可追溯到 frontmatter 中列出的一手来源。规则会变动，交易前请务必在公司自己的页面确认当前数值。本文为信息分享，不构成投资建议。
每日亏损限额：保护什么，何时重置
每日亏损限额是单个交易时段的断路器。它限制你从当日起点起可亏损的净值，并在固定时刻重置，此后适用新的限额。
FTMO 在其评估中设置 Maximum Daily Loss，每天在 00:00 CE(S)T 重新计算。据 FTMO Academy，某日限额等于”午夜余额”减去”初始资金的固定比例”。在 2-Step Challenge 中该比例为初始资金的 5%。例如一个 20 万美元账户午夜余额为 20.4 万美元，则当日下限为 19.4 万美元（20.4 万美元减去初始资金的 5%）。1-Step Challenge 采用更紧的 3% 每日亏损，整体最大亏损相同。FTMO 会修订数值，请在 Trading Objectives 页面核对最新值。
重置时间并非无关紧要。若你跨越每日重置持仓，新一天更低的限额可能适用于你在昨日余量下开立的交易。Topstep 另设一个盘中每日亏损限额，在 5:00 PM CT 重置，据其帮助中心，限额为 50K 账户 1,000 美元、100K 2,000 美元、150K 3,000 美元，已实现与未实现盈亏均计入。
最大回撤：固定式 vs 追踪式
最大回撤（也称整体亏损、最大亏损）是账户在整个生命周期内绝不可跌破的下限。决定性的分水岭是这条下限是固定的还是追踪的。
固定（绝对）回撤是一条不移动的固定线。The5%ers 的 High Stakes 计划采用按余额口径的绝对 10% 最大亏损：一个 5 万美元账户无论上方累积多少利润，下限都固定在 4.5 万美元。正因为下限不会上移，锁定利润才真正成为缓冲空间。FTMO 的 2-Step Maximum Loss 也是初始资金的 10%，为固定式：在 10 万美元账户上，净值在任何时刻都不得跌破 9 万美元。
追踪式回撤会随账户创新高而上移，并最终锁定。Topstep 的 Maximum Loss Limit 为追踪式，50K 账户 2,000 美元、100K 3,000 美元、150K 4,500 美元。它依据日终余额向上追踪、只升不降，一旦升至账户的起始余额便永久锁定。这个锁定很关键：当 Topstep 账户的回撤升至起始余额，下限便停止上移，缓冲随之固定。
两种模型的详细对照见追踪式 vs 固定式回撤。
按余额还是按净值：浮动盈亏为何能让你违规
最常见的”意外”是：尚未平仓的未确定浮动亏损，在你平仓之前就触发了限额。这归结于公司是按余额还是按净值判定。
FTMO 明确按净值口径判定：净值＝余额＋持仓盈亏（经掉期、手续费调整），且该数值不得跌破限额。FTMO Academy 给出一个清晰的 10% 最大亏损示例：余额显示 9.2 万美元，相对 9 万美元下限看似安全；但若持仓带有 2,001 美元的浮动亏损，净值即为 8.9999 万美元，尽管已结算余额从未跌破，却已触发下限。同样的净值逻辑也适用于每日亏损限额。
相比之下，The5%ers 的 High Stakes 最大亏损按余额判定（绝对模型），每日亏损则按”当日起始净值与起始余额中较高者”评估，采用 MT5 服务器时间（GMT+2/+3）。知道一家公司用余额还是净值衡量，你就能立刻判断一笔深度但正在回升的浮动持仓是否会终结你的账户。
期货类公司的追踪式回撤：日终式 vs 盘中式
在期货类公司中，追踪式回撤分两种，把二者搞混是常见的失败原因。
盘中追踪式跟随当日达到的最高净值，包括未实现盈利。Apex Trader Funding 正是如此：在一个 5 万美元账户、最大回撤 2,500 美元的情形下，浮盈使余额冲到 5.25 万美元，阈值便实时上移至 5 万美元。据 Apex，一旦峰值余额达到”起始余额 + 最大回撤 + 100 美元”，阈值便停止移动并固定；触及或跌破阈值会触发所有持仓自动平仓。陷阱在于：你从未落袋的未实现盈利，永久地抬高了你的下限。
日终（EOD）追踪式仅在当日收盘时调整，且通常只跟随已实现盈利。MyFundedFutures 在其 2026 计划中不设独立的每日亏损限额，而是依赖诸如 3% 日终追踪回撤（Core/Pro）之类的结构，仅在 5:00 PM EST 收盘时向上调整。重要细节：EOD 追踪式在盘中仍实时执行，只是其调整发生在收盘。请在 MyFundedFutures 与 Apex 规则页面确认最新计划机制，并参阅期货自营公司解析了解这些模型与外汇评估的区别。
数值示例：FTMO 规则下的外汇账户
以 10 万美元 FTMO 2-Step Challenge 为例。固定 Maximum Loss 下限为净值 9 万美元，在整个评估期内固定。Maximum Daily Loss 为初始资金的 5%，在 00:00 CE(S)T 依午夜余额重新计算。
- 当日以 10 万美元余额开始。当日每日下限为 9.5 万美元。
- 你交易至已结算余额 9.2 万美元，并持有一笔浮亏 2,001 美元的持仓。净值为 8.9999 万美元，低于整体下限 9 万美元。由于 FTMO 按净值判定，无论每日限额如何，账户都在最大亏损上违规。
- 若你改为在 9.6 万美元平至持平、且不跨午夜持有未平仓风险，则次日会依新的午夜余额重新计算新的每日下限。
教训是：整体下限与每日下限同时且独立地判定，浮动亏损对两者都计入。
数值示例：Topstep 与 Apex 规则下的期货账户
再看一个 50K 期货账户，按各公司官方机制呈现。
Topstep（追踪式、日终调整、在起始余额锁定）：
- Maximum Loss Limit 从 4.8 万美元起（低于 5 万美元起始余额 2,000 美元）。
- 在 500 美元盈利、以 5.05 万美元收盘后，MLL 上移至 4.85 万美元，此后即便余额回落至 5 万美元也维持在 4.85 万美元。
- 另设的盘中每日亏损限额 1,000 美元在 5:00 PM CT 重置，浮动盈亏实时计入。
Apex（盘中追踪式、跟随未实现高点后锁定）：
- 阈值位于峰值下方 2,500 美元。浮盈使余额冲到 5.25 万美元时，阈值立即上移至 5 万美元——以未实现高点为准。
- 一旦峰值余额达到”起始余额 + 最大回撤 + 100 美元”，阈值即锁定固定。触及或跌破则所有持仓自动平仓。
并排来看，Topstep 的回撤只在收盘时上移，而 Apex 在每个盘中新高时上移——同一笔交易在不同公司可能留下截然不同的余量。更完整的对比见 Apex vs MyFundedFutures。
违规如何触发：强制平仓、淘汰、重置时间
决定一记险招是否变成爆仓的，是以下三个执行细节：
- 实时监控还是仅收盘判定。即便是日终调整型，通常也在盘中实时监控；收盘只改变下限下一次落在何处，并不改变你可能在盘中违规这一事实。
- 自动平仓还是软性淘汰。Apex 在阈值被触及的瞬间自动平掉所有持仓。其他公司可能不强制平仓，而是将账户标记为失败。在确定头寸规模之前，先弄清适用哪一种。
- 重置时间。每日限额按各公司特定时刻重置（FTMO 为 00:00 CE(S)T，Topstep 为 5:00 PM CT，MyFundedFutures 的 EOD 调整为 5:00 PM EST）。跨越重置持仓会把你切换到新一天的限额。
终结资金账户的常见错误
纵观五家公司的规则页面，反复出现相同的失败模式：
- 把 EOD 追踪式当成”只在收盘判定”。实际上盘中也实时执行，只有调整等到收盘。
- 忘记浮动利润会抬高按净值或盘中口径的下限——回吐未落袋的利润，即便余额看起来仍为正，也可能违规。
- 跨越每日重置持仓，使新的、更低的每日限额适用于昨日余量下开立的交易。
- 混淆按余额与按净值判定，误以为正在回升的浮动亏损是安全的。
- 看着竞品的数值就假定自己的账户也一样。所有数字都要在自己公司的最新页面确认。
速查表：各公司回撤规则
| 公司 | 每日亏损限额 | 最大回撤类型 | 判定口径 | 值得注意的机制 |
|---|---|---|---|---|
| FTMO（2-Step） | 初始资金的 5%，00:00 CE(S)T 重置 | 固定 10% | 净值 | 浮亏计入，1-Step 为每日 3% |
| The5%ers（High Stakes） | 5%，对起始净值/余额较高者 | 固定·绝对 10% | 余额 | 下限不上移，MT5 服务器时间 |
| Topstep | 1,000 / 2,000 / 3,000（50K/100K/150K），5:00 PM CT 重置 | 追踪式·日终调整 | 监控已实现+未实现 | 在起始余额锁定 |
| Apex | 无独立限额 | 盘中追踪式 | 未实现高点 | 自动平仓，起始+回撤+100 锁定 |
| MyFundedFutures | 无独立限额（2026 计划） | 3% 日终追踪（Core/Pro） | 5:00 PM EST 收盘已实现盈利 | 盘中实时执行 |
数值反映撰写时各公司官方规则页面，交易前请确认当前值。关于我们如何在这些规则与出金、运营记录之间权衡，参见评测方法与 2026 排行。
结语
每日亏损限额与最大回撤不是同一规则的两种尺寸——它们在不同时间窗口保护公司，让交易者出局的原因也不同。在投入哪怕一手之前，先在公司自己的页面回答四个问题：按余额还是按净值、固定式还是追踪式、盘中还是日终、以及回撤在何处锁定。把这四点弄对，大多数”意外”违规就不再意外。
本页将随各公司规则修订而更新。如引用，请回链本页（PROP NAVI）作为来源。本文为信息分享，不构成投资建议。
规则透明的推荐公司
以下公司详细公开其回撤机制，这正是本文所看重的透明度（参见评测方法）。
FTMO — 明文记载的净值口径限额
FTMO Academy 以数值示例阐明每日亏损与最大亏损，包括浮动盈亏如何计入。
→ 访问 FTMO
The5%ers — 固定、按余额的模型
The5%ers 的 High Stakes 采用不上移的绝对 10% 最大亏损，适合偏好固定、可预测下限的交易者。
Fintokei — 为评估交易者公开目标值
Fintokei 在其目标页面公开亏损限额，便于比较评估结构的交易者参考。